Energy, risk & competitive advantage : the information imperative

Preface . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . xv Introduction . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . xvii 1 Five Fundamentals for Reasonable Assurance . . . . . . . . . . . . . . . 1 Information integrity and corporate risk management—the two are inseparable . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 Competently gathered, locally sourced market research . . . . . . . . . . . 3 Criticality is key: understanding what is important as well as the sensitivity of market model inputs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 Good and poor quality data sources and the ability to discriminate between them. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 A regular, ongoing market intelligence gathering system, with a trend tracking capability . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 A well-documented data register that is searchable, secure, and auditable . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 Sound corporate governance and reasonable assurance . . . . . . . . . . 10 References . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13 2 The Rise of Enterprise Risk Management and the Information Imperative. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15 Poor information integrity in the energy industry: two examples of failing to pull back the curtain . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19 Destroying Value: Part I of the Why behind Information Integrity . . . . . . 22 Value killer analysis conclusions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27 Competitive Advantage: Part II of the Why behind Information Integrity . 33 The institutional investors . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38 The credit rating agencies . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40 The international banking and finance community . . . . . . . . . . . . . 42 The financial statement auditors . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44 The petroleum reserves estimators and auditors . . . . . . . . . . . . . . . 45 Best practices and emerging risk standards: COSO, EFQM, and the CCRO. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47Reliable External Information: A Conceptual Framework . . . . . . . . . . . . 50 References . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54 3 Information Integrity Implementation—Tools, Techniques, and Examples. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57 External Information Integrity and Enterprise Risk . . . . . . . . . . . . . . . . 57 Discovery . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61 Discovery Toolbox . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65 The Quick Financial Analysis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65 Discovery Tool 1: The Quick Financial Analysis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 66 The quick look . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 66 High-level financial ratio calculations . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 68 Risk factors—standard financial statement disclosures . . . . . . . . . . 69 Management’s discussion and analysis (MD&A) . . . . . . . . . . . . . . . 70 Enterprise Value Chain Mapping. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71 Discovery Tool 2: Enterprise Value Chain Mapping. . . . . . . . . . . . . . . . . 71 Enterprise risk management application . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 70 Process. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 74 Stakeholder Analysis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 76 Discovery Tool 3: Stakeholder Analysis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77 Enterprise risk management application . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77 Process. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77 Other considerations . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81 Selected Workshop Facilitation Techniques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 82 Discovery Tool 4: Workshop Facilitation Techniques . . . . . . . . . . . . . . . 83 The role of the organizer . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 83 The role of the neutral catalyst . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85 The role of the motivator . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 86 Delphi Method . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 87 Discovery Tool 5: Delphi Method . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 88 Enterprise risk management application . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 88 Process. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89 Cause and Effect Diagramming . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92Discovery Tool 6: Cause and Effect Diagrams . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 93 Using oil price increase example . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 98 Surveying and Interviewing Techniques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 101 Discovery Tool 7: Selected Surveying and Interviewing Techniques . . . . . . 102 Process. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .104 Discovery Vignette . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 107 San Felipe Resources takes up the enterprise risk challenge. . . . . . . . 107 San Felipe Resources and enterprise risk—the genesis . . . . . . . . . . . 108 Criticality—Barry finds out what’s important . . . . . . . . . . . . . . . . . 109 Competence: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 118 Night flight . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 124 Discovery: Parting Shots . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 126 References . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 127 4 Assessment . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 129 Assessment Toolbox . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 132 Starting at the Top: Corporate Governance Guideline for Information Integrity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 132 Governance Guideline: Criticality, Consistency, Accuracy, Transparency, and Competence . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 132 Assessment Tool 1: Corporate Governance Guideline for Information Integrity—A Checklist for Directors, Officers, and External Analysts . . .133 A Framework: The Information Testing and Validation Process . . . . . . . . 136 Assessment Tool 2: Information Testing and Validation . . . . . . . . . . . . . 137 Enterprise risk management application . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 138 Initial data screening . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 138 Basic validation techniques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 140 Advanced validation of the process and data . . . . . . . . . . . . . . . . . 141 Modeling and simulations . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 143 Other considerations . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 144 Graphical Spot-Checking . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 144 Assessment Tool 3: Graphical Spot-Checking . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 145 Enterprise risk management application . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 150Validation through Simulation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 153 Enterprise risk management application . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 153 Assessment Tool 4: Validation through Simulation . . . . . . . . . . . . . . . . . 153 Enterprise risk management application . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 154 The simulation process, its inputs and outputs . . . . . . . . . . . . . . . . 155 Summary and other considerations. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .156 Quantitative Modeling . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 157 Assessment Tool 5: Quantitative Modeling . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .158 Models designed for communication (not just computation) . . . . . . . 159 Consistency of the process—the auditor’s viewpoint . . . . . . . . . . . . 169 Enterprise risk management application . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 162 Other considerations . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 162 Stress Testing. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 163 Assessment Tool 6: Stress Testing—A Framework for Assessing and Quantifying Financial and Operational Risks . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 163 Definitions and requirements. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 166 Stress test development steps . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 171 Other considerations . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 172 Assessment Vignette . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 174 Blessed assurance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 174 The road to reliability: timeliness and consistency . . . . . . . . . . . . . . 186 Assessment: Parting Shots . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 187 References . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .189 5 Disposition . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 191 Disposition Toolbox . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 194 Scenario Planning. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 194 Disposition Tool 1: Scenario Planning . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 195 Enterprise risk management application . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 199 Other considerations . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 199 Political Risk Analysis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 200 Disposition Tool 2: Political Risk Analysis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .201 Enterprise risk management application . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 202 Detailed description of the political risk process . . . . . . . . . . . . . . 202Documentation Guidelines for Assumptions and Externally Gathered Information . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 206 Disposition Tool 3: Documentation Guidelines . . . . . . . . . . . . . . . . . . 207 Other considerations . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 209 Enterprise risk management application . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 210 Enterprise Risk Register. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 211 Disposition Tool 4: Enterprise Risk Register . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 211 Enterprise risk management application . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 216 Other considerations and further enhancements. . . . . . . . . . . . . . . 217 Environmental Scanning . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 217 Disposition Tool 5: Environmental Scanning . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 218 Disposition Vignette . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 225 Scenario development and executive summary . . . . . . . . . . . . . . . 227 Blessed assurance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 234 Coup de grâce: the big day . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 241 Disposition: Parting Shots . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 248 References . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 250 6 The 21st Century Energy Merchant and the Alpha Advantage . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 253 “Feeding and care” of the stakeholders . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 257 3M’s Deep Satisfaction of Customer Needs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .259 Sustained competitive advantage . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 261 Conclusions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 264 References . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 265 Acronyms and Abbreviations . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 267 Index . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 269